Военные облигации: как купить и чем они отличаются от обычных ОВДП

Что такое военные облигации и как они связаны с «обычными» ОВГЗ

Военные облигации — это не отдельный финансовый инструмент со своими правилами, а особый выпуск обычных облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), который Министерство финансов начало размещать осенью 2022 года, когда правительству срочно понадобились средства на нужды обороны. Юридически и технически это тот же самый инструмент, что и «мирные» ОВГЗ: та же форма долгового обязательства государства перед владельцем, тот же формат ISIN, та же купонная структура выплат и та же 100% гарантия государства по возврату средств и выплате процентов. Разница — не в механике, а в том, куда идут привлечённые деньги и когда именно выпускается конкретная серия бумаг.

Если вы ещё не знакомы с ОВГЗ в целом — из чего складывается доходность, как облигация «дозревает» до погашения и чем она отличается от других инструментов сбережения, — имеет смысл сначала прочитать наш общий гайд «ОВГЗ для физических лиц в 2026 году». Этот материал — не замена тому гайду, а дополнение: здесь мы разбираем именно военный выпуск ОВГЗ, чем он отличается от обычного, и есть ли смысл выбирать именно его.

Чем военные облигации отличаются от «мирных» ОВГЗ: назначение, номинал, сроки, валюта

Главное и, по сути, единственное содержательное отличие — целевое назначение привлечённых средств. Деньги от продажи военных облигаций направляются непосредственно на финансирование потребностей Вооружённых сил Украины: закупку вооружения, снаряжения, обеспечение личного состава. Обычные («мирные») ОВГЗ финансируют общие потребности государственного бюджета — и социальные выплаты, и инфраструктуру, и ту же оборону в рамках общей корзины расходов, но без прямой маркировки «на ВСУ». С точки зрения госбюджета военного времени эта граница в некоторой степени условна — львиная доля бюджета сейчас и так идёт на оборону, — но формально военные выпуски выделены именно как целевые.

Второе отличие — время выпуска: военные облигации появляются сериями именно в период военного положения, тогда как обычные ОВГЗ правительство размещало и в мирное время, и продолжает размещать сейчас параллельно с военными. По всем остальным параметрам бумаги практически идентичны:

• Номинал. Базовый номинал облигации — 1000 грн (или эквивалент в валюте выпуска), что делает инструмент доступным практически для любого частного инвестора, а не только для крупных игроков.
• Валюта. Выпуски бывают гривневые, долларовые и в евро. Гривневые традиционно дают более высокую номинальную ставку, валютные — более низкую, но зато доход сразу зафиксирован в твёрдой валюте без курсового риска для тех, кто зарабатывает или сберегает именно в долларах или евро.
• Срок обращения. От нескольких месяцев до нескольких лет — Минфин регулярно предлагает серии с погашением и через полгода-год, и на два-три года вперёд, чтобы инвестор мог выбрать горизонт под собственные планы.
• Доходность и формат выплат. Купонный доход начисляется и выплачивается периодически (обычно раз в квартал) по фиксированной на весь срок обращения ставке — так же, как и по обычным ОВГЗ.

Проще говоря: если вы уже разбираетесь, как работают ОВГЗ, то с военными облигациями учиться практически нечему новому не придётся — это тот же продукт с дополнительным смыслом целевого назначения средств.

Сколько можно заработать: доходность последних размещений 2026 года

Доходность облигаций — и военных, и обычных — определяется на еженедельных аукционах и зависит от срока до погашения и валюты выпуска: чем дольше срок, тем, как правило, выше ставка. По данным Минфина, на аукционе 14 июля 2026 года инвесторам предлагались гривневые облигации с доходностью 15,15% годовых (погашение в июле 2027 года) и 15,65% годовых (погашение в апреле 2028 года). Ранее, в январе 2026 года, средневзвешенная доходность гривневых выпусков на аукционах составляла 16,47% годовых — то есть диапазон примерно 15–17% для гривневых бумаг в первой половине 2026 года можно считать ориентировочным, хотя конкретная ставка еженедельно корректируется в зависимости от спроса и ситуации на денежном рынке.

Валютные выпуски (в долларах или евро) традиционно дают заметно более низкую номинальную ставку — примерно на уровне международных долговых инструментов Украины в иностранной валюте, — но это компенсируется отсутствием курсового риска для тех, кто хранит сбережения в валюте. Точная ставка каждого конкретного выпуска всегда публикуется Минфином перед аукционом и отображается в приложении «Дія» или в кабинете брокера в момент покупки — ориентироваться стоит именно на актуальные условия на дату операции, а не на цифры из этой статьи, которые со временем устареют.

Чтобы посчитать, сколько именно вы сможете заработать с конкретной суммой, ставкой купона и сроком — удобнее не считать вручную, а воспользоваться инвестиционным калькулятором, который учитывает ориентировочную доходность ОВГЗ как один из бенчмарков при расчёте.

Патриотическая и финансовая мотивация одновременно

Для большинства покупателей военных облигаций решение о покупке держится на двух мотивах сразу, и ни один из них не противоречит другому. Первый — патриотический и прямой: каждая гривна, вложенная в военный выпуск, непосредственно идёт на финансирование обороны страны в момент, когда это критически важно. В отличие от благотворительного взноса, эти деньги не тратятся безвозвратно — они одалживаются государству и возвращаются владельцу вместе с процентами по завершении срока обращения.

Второй мотив — сугубо финансовый, и здесь военные облигации выигрывают сравнение со многими альтернативами сбережения. Во-первых, доход полностью освобождён от налогообложения (подробнее — в разделе ниже), тогда как, например, проценты по банковскому депозиту облагаются по совокупной ставке 23%. Во-вторых, государство гарантирует возврат средств на 100% — это самый низкий по определению кредитный риск, доступный частному инвестору в Украине. Насколько эта гарантия выгоднее банковского депозита с точки зрения риска, ликвидности и реальной доходности после налогов — разобрано подробно в материале «ОВГЗ или депозит: куда вложить деньги и что выгоднее».

Практика последних лет показывает, что эти два мотива усиливают друг друга: по данным Минфина, портфель ОВГЗ в собственности граждан стабильно растёт — и патриотическая составляющая здесь явно работает как дополнительный, а не единственный аргумент в пользу покупки именно государственных бумаг, а не других инвестиционных инструментов.

Где и как купить военные облигации

Купить военные ОВГЗ можно тремя основными путями, и все они ведут по сути к одному результату — ценным бумагам на вашем счёте в ценных бумагах.

• Через приложение «Дія». Самый простой способ для частного инвестора: с осени 2022 года «Дія» работает как маркетплейс, где вы выбираете финансового партнёра среди банков-партнёров, подписываете пакет документов электронно (для этого понадобится Дія.Підпис) и оплачиваете покупку — через сутки-двое облигации появятся на вашем счёте. Минимальная сумма входа фактически от номинала одной облигации — 1000 грн.
• Через банки — первичные дилеры. Купить ОВГЗ можно непосредственно в отделении или через мобильное приложение банка, аккредитованного Минфином как первичный дилер на рынке госбумаг. Большинство крупнейших банков страны имеют такую аккредитацию.
• Через лицензированных брокеров. Для этого варианта нужно открыть счёт в ценных бумагах у брокера — это можно сделать как офлайн в отделении, так и полностью онлайн у части брокеров, имея при себе паспорт и идентификационный код.

Мы уже разбирали пошаговую инструкцию покупки ОВГЗ именно через «Дію» — с объяснением, как выбрать банк-партнёр, сколько стоит комиссия и какие подводные камни стоит учесть перед подтверждением покупки — в отдельном материале «Как купить ОВГЗ через Дію: пошаговая инструкция». Технически процедура для военного выпуска ничем не отличается от покупки любых других ОВГЗ — просто в перечне доступных серий вы выбираете именно военный выпуск.

Налоги и риски: что стоит знать перед покупкой

С точки зрения налогообложения военные облигации ничем не отличаются от обычных ОВГЗ: доход по купону, а также инвестиционная прибыль от операций с облигациями полностью освобождены и от налога на доходы физических лиц, и от военного сбора. Это значит, что ставка купона, которую вы видите при покупке, — это и есть фактическая доходность «на руки», без скрытых удержаний. Подробный расчёт с конкретными цифрами — сколько и при каких условиях экономит на налогах владелец ОВГЗ по сравнению с владельцем депозита — приведён в материале «Налог на доход по депозиту и почему ОВГЗ без налога: расчёт на цифрах».

Риски стоит рассматривать честно, а не замалчивать. Во-первых, это прежде всего риск государства-эмитента: облигация — это долг Украины перед вами, и теоретический сценарий дефолта или реструктуризации долга (как это уже частично происходило с внешними обязательствами страны во время войны) нельзя исключить полностью, хотя внутренний долг перед собственными гражданами исторически обслуживается приоритетно. Во-вторых, это риск ликвидности: вторичный рынок ОВГЗ в Украине не такой глубокий, как хотелось бы, поэтому продать облигацию досрочно по выгодной цене до наступления срока погашения не всегда просто — планируйте покупку на срок, с которым готовы расстаться со средствами, а не рассчитывайте на быстрый выход. В-третьих, для гривневых выпусков существует инфляционный риск: если инфляция превысит номинальную ставку купона, реальная (с поправкой на инфляцию) доходность может оказаться ниже ожидаемой или даже отрицательной — этот риск частично снимается выбором валютного выпуска.

Календарь размещений Минфина и как следить за новыми выпусками

Минфин проводит аукционы по размещению ОВГЗ, включая военные выпуски, регулярно — каждый вторник, — объявляя заранее перечень доступных серий, сроки погашения и ориентировочные условия. По планам на 2026 год, Министерство финансов рассчитывает привлечь через ОВГЗ до 420 млрд грн — и военные выпуски остаются одним из основных инструментов этого привлечения, наряду с обычными сериями. Впрочем, объёмы фактически привлечённых средств на конкретных аукционах существенно колеблются от недели к неделе: например, 14 июля 2026 года Минфин привлёк 6,3 млрд грн, что заметно меньше показателя неделей ранее — это нормальная практика для долгового рынка, объём спроса инвесторов меняется в зависимости от предлагаемой ставки, срока и общей ситуации с ликвидностью в банковской системе.

Следить за актуальным перечнем доступных выпусков, включая военные, удобнее всего непосредственно в приложении «Дія» в разделе облигаций или на официальной странице Минфина — там публикуется расписание ближайших аукционов и условия уже размещённых серий. Планируя покупку, стоит ориентироваться именно на условия конкретного аукциона на момент операции, а не на исторические ставки — они могут существенно отличаться от недели к неделе.

Коротко о главном

• Военные облигации — это не отдельный инструмент, а целевой выпуск обычных ОВГЗ: та же юридическая конструкция, тот же формат выпуска и та же 100% гарантия государства, но средства от продажи направляются непосредственно на нужды обороны.
• Номинал — от 1000 грн (или эквивалент в валюте), сроки — от нескольких месяцев до нескольких лет, выпуски бывают гривневые, долларовые и в евро.
• Доходность гривневых выпусков зависит от срока и меняется от аукциона к аукциону; актуальные ставки публикует Министерство финансов в результатах первичных аукционов ОВГЗ — это и есть первоисточник, который стоит сверять перед покупкой.
• Доход полностью освобождён от НДФЛ и военного сбора — так же, как и по обычным ОВГЗ.
• Купить можно через «Дію», банки — первичные дилеры или лицензированных брокеров; минимальный порог входа — фактически одна облигация номиналом 1000 грн.
• Главные риски — кредитный риск государства-эмитента, ограниченная ликвидность вторичного рынка и инфляционный риск для гривневых выпусков.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционным советом. Доходность прошлых и текущих размещений не гарантирует доходности будущих выпусков; перед принятием решения о покупке стоит сверить актуальные условия конкретного выпуска на официальных ресурсах Министерства финансов или в приложении «Дія».